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十大券商看后市:多家谨慎对待后市

发布时间:2020-04-26 20:07   来源:未知    作者:admin

十大券商看后市:多家谨慎对待后市 


机构认为市场趋势性上涨的主线依然不明确,3月底以来的反弹和2月份反弹有很大区别,2月份资金不断流入股市,而现在是存量市场。经济复苏尚未成为A股的主线,因为受疫情影响最大的板块尚未领涨。

一、券商看市

乐观派:

海通策略荀玉根:政策推进和支持下 国内消费需求有望得到持续拉动

目前A股整体仍是底部区域的区间震荡,即熬底,阶段性反弹后仍可能再次回撤,诱导因素可能来自国内基本面数据仍较差、美欧股市可能再次下跌。国内目前正在公布上市公司一季报,疫情对企业一季度拖累逐步显现。因为年初疫情的影响,国内许多消费需求被抑制或冻结,但这并不意味着消费需求的消失,在新基建和特别国债发行一系列政策的推进和支持下,国内受疫情冲击延后的消费需求有望得到持续拉动。借鉴历史,3浪期间行业表现分化源自利润增速分化,符合时代背景特征的主导产业盈利更好。新时代产业方向是信息化服务化,科技+券商将是这次牛市的主导产业。

中信证券秦培景:短暂扰动过后 二季度慢涨行情预计延续

当前宽裕的流动性仍处于寻找出口阶段,市场下行风险有限,底部区域明确。尽管流动性环境宽裕,面对近期原油期货、基本面和国内政策预期的扰动,投资者暂时处于长期看好和短期入场时点选择的犹豫期。近期短暂扰动过后,预计二季度全球资金的再配置、产业资本入场以及国内经济恢复共同驱动的慢涨行情将延续,建议逐步布局前期受疫情压制的优质滞涨板块。

广发证券戴康:A股不卑不亢 “风险溢价顶”后优先配置科技

市场主线仍是业绩减记和逆周期政策的角力,业绩减记和海外的次生灾害仍然对A股有负面影响,但在流动性持续宽松的背景下,A股“盈利底”之后再创“市场底”的可能性很小,由于本轮财政刺激政策大概率是投资型/消费型混合的方式,因此A股要重现08年底V型反转的可能性同样较小。维持“不卑不亢”的看法,配置依然围绕内需内供的主线。随着“业绩相对优势”的板块配置与估值日渐失衡,建议配置逐步转向“政策对冲方向”与“业绩修复弹性”:(1)受益“风险溢价顶”的科技成长(IDC/医疗信息化/新能源车);(2)景气与配置双双触底、边际修复预期增强的“报复性消费”(休闲服务/机场);(3)逆周期政策促基建链扩张(建材/电气设备)。

国盛证券张启尧:逆周期调节进一步加码 科技成长仍是中长期主线

外围风险偏好缓解、内部流动性大幅宽松,底部区域不断夯实。沿着主要矛盾由分子向分母的转变,确定性溢价对内需板块驱动弱化,建议更加关注对分母端(流动性和风险偏好)更加敏感的周期和科技。一方面,逆周期调节进一步加码,扩内需、财政信贷放松成为政策对冲重要方向,地产、基建等板块将受益。另一方面,科技成长仍是中长期主线。经历此前的调整之后,科技成长的超涨已消化的较为充分,无论仓位结构或相对估值均显著优化。后续随着风险偏好修复、新基建等产业政策集中释放,科技成长也将迎来新一轮向上。

中信建投证券张玉龙:消费仍然是确定性最高的行业

从大类资产表现来看,当前处于疫情之后经济回升阶段,从中央银行的操作来看,基础货币供给保持稳定,经济恢复,信用扩张,国债利率可能处于低位波动,股票市场是表现最好的资产,汇率保持稳定,商品价格在原油大幅度波动的情况下并不稳定。我们建议投资者相对配置权益类资产。从行业层面来看,消费仍然是确定性最高的行业,我们仍然建议投资者坚持业绩优异的农业、食品饮料等行业,关注政策支持的新老基建。

招商证券张夏:新老基建投资发力形成共振 日常消费板块景气度较快恢复

3月中下旬以来部分行业景气度已经出现明显好转,主要体现在资源品库存去化加速,工业生产端的改善和稳增长项目的落地将在短期内继续消耗资源品的库存;传统基建投资持续加码与新基建投资发力形成共振,相关重要工业品需求实现较快恢复,如挖掘机(量价齐升)、集成电路等;日常消费成为本次疫情期间受损相对有限且能够实现景气度较快恢复的板块。A股一季报业绩将于下周落地,短期内企业盈利将会成为市场较为重要的关注点;而以上领域依然会保持景气向上的趋势。

谨慎派:

新时代证券樊继拓:市场趋势性上涨的主线依然不明确

我们认为市场趋势性上涨的主线依然不明确,3月底以来的反弹和2月份反弹有很大区别,2月份资金不断流入股市,而现在是存量市场。经济复苏尚未成为A股的主线,因为受疫情影响最大的板块尚未领涨。

当下市场反弹的核心逻辑是“仓位回补+博弈两会”,如果后续不能观察到周期或金融股的领涨,则反弹可能很难转变为反转。近期利率开始快速下行,可能会带来部分关注股市分红的配置资金,建议关注低估值和存在高分红潜质的板块,金融地产板块、部分现金储备充分的周期板块可以适当关注。

兴业证券王德伦:市场风险偏好波折 把握“一个中心,两个基本点”

流动性宽松,风险偏好波折、赚钱效应弱,经济基本面内需恢复、外需弱、工业品通缩、必选消费稳,市场弱势震荡,结构性机会。把握“一个中心,两个基本点”。与内需相关的“中心”,现金流稳定、业绩稳定、高分红核心资产价值龙头是基本点1,转型方向、政策催化、科技创新、新基建、5G相关是基本点2。

粤开证券谭韫珲:A股走弱由多种因素叠加导致 短期市场仍聚焦相对确定性的领域

A股的走弱由多种因素叠加导致:1、假期效应引发观望情绪,从概率统计上,节后市场走势有望强于节前;2、半年报预告陆续披露,叠加海外公共卫生事件风险尚未平复,再度加剧了市场对基本面扰动的担忧;3、海外公共卫生事件风险尚未平息,美国失业率上升导致外需前景相对悲观,叠加原油期货价格暴跌的冲击,对A股造成部分拖累。短期市场仍将聚焦相对确定性的领域,从规避短期内风险事件的影响,并结合“扩内需”稳增长的政策导向出发,建议从可选消费、新老基建、券商三个方向择机布局。但后续一旦有外力的催化,诸如政策面的超预期发力、公共卫生事件拐点被验证等,弹性更强的创业板指以及科技成长股仍将成为市场的重点。

国泰君安证券李少君:宽幅震荡下的主线机会 低估值+稳盈利

后期市场核心逻辑或回归基本面,破局力量出现之前,宽幅震荡格局不变,调结构为上。宽幅震荡下的主线机会:低估值+稳盈利,后续的投资思路可以从短期、中期展开:1)短期维度,周期和消费优于科技和金融风格;2)中期维度,科技最佳、周期次之。基于盈利、ERP、流动性和未来催化四个维度,研判四大风格板块配置格局,推荐建材/建筑/券商/军工/小家电。

二、券商推荐板块

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