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基本面缓和 下半年国际油价有望继续反弹

发布时间:2020-07-31 18:16   来源:未知    作者:admin

基本面缓和 下半年国际油价有望继续反弹

2020年上半年,国际原油价格走势可谓“惊心动魄”,而受疫情影响下的原油市场表现尤为负面。下半年,随着基本面趋缓,全球原油市场将迎来一轮复苏,原油价格也将上涨。
 
今年年初的美伊冲突加剧和中美和谈为油价提供了一定的利好支撑,令油价小幅上涨,但此后,新冠肺炎疫情暴发令市场担忧中国的原油需求量将出现下降,油价由涨转跌。”随着疫情的蔓延,全球陷入泥潭,原油需求前景不容乐观,这使得油价下行压力急剧加大。此外,由于3月份的欧佩克+会议未能达成减产,此后沙特等产油国大幅下调原油价格,原油供应端利空压力加重。供需失衡后,原油库存迅速增加,加重了市场对原油储存见顶的担忧,油价在上述负面影响下大幅下跌。直到欧佩克再次召开会议并决定重启原油减产,5月和6月油价才逐渐上涨。”金联创相关分析师表示。
 
 
该分析师表示,1月底,由于担心疫情控制导致原油需求下降,油价承压。尽管此后我国疫情有所减缓,但随着全球疫情的爆发,市场对经济发展前景和原油需求预期的担忧日益加剧,给原油市场需求侧带来了巨大的负面压力。与此同时,欧佩克会议最终在坏情绪下破裂,未能达成新的原油减产协议。此前欧佩克的减产行动面临失败危机。此外,多个产油国相继宣布下调原油价格或增加原油出口,导致原油供应侧的负压力大幅增加。受上述两大负面因素影响,国际原油价格在2-3月出现暴跌。
 
二季度,国际原油期货价格经过短期上涨后继续下跌,成为近30年来表现最差的一次。5月至6月初,在欧佩克减产和原油需求回升的利好消息支持下,当月油价继续走高,WTI和布伦特油价再次回到40美元/吨以上。此外,IEA月报和欧佩克月报中的利好因素也继续提振油价,WTI油价创下三个月新高。”由于原油库存数据的上升,市场对需求的担忧依然存在,这给油价带来了负面压力,限制了油价的上涨空间。EIA原油库存继续超出预期,疫情继续在美国蔓延。市场担忧疫情第二次爆发对经济复苏的影响和原油需求预期给油价带来压力,而原油价格也从高点小幅回落金联创相关分析师表示。
 
对于原油市场而言,仍有两个不确定因素困扰着油价走势。一是全球疫情的恢复,二是产油国的减产执行情况。”目前,疫情有可能出现扩散及反复的情况,一旦这样将会影响到全球的经济复苏,并进一步打压市场对于原油需求回暖的预期,届时不排除油价再度出现深度下滑的可能。但更大概率是全球抗疫取得阶段性进展,各国持续放开‘封锁’,跟进推出重要的经济刺激计划。在此前提下,全球的原油需求有望稳步增加,对原油价格形成支撑。”金联创相关分析师表示。
 
产油国减产执行率可能存在差异,导致减产的不确定性。”目前,沙特是减产最活跃的国家。不过,如果其他产油国不积极配合减产,或俄方对减产持消极态度,不排除可能引发新一轮价格战。不过,产油国继续保持减产效果的可能性较大。在弥补减产份额后,欧佩克+将根据原油市场供需情况调整减产规模,使油价维持在相对合理的运行区间。”金联创相关分析师表示,预计美国原油产量将进一步下降。低油价冲击了美国页岩油产业链。石油公司的倒闭和油井的关闭使得美国石油工业很难在短时间内复苏。预计下半年全球原油价格将进一步反弹。
 

 
 
而根据EIA第四季度原油供需缺口增长率预测,第四季度全球原油供需缺口将逐渐扩大,平均供应缺口约为313万桶/天。如果以此为基础,下半年国际油价将呈现先升后降的态势。
 
在金联创相关分析师看来,虽然下半年仍存在诸多不确定因素,但与上半年相比,原油市场整体形势将有所回升。预计下半年WTI和布伦特的主流操作区间分别为35-55美元/桶和38-60美元/桶。

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