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PTA期货“双胞胎大儿子”短纤期货即将“出生”

发布时间:2020-09-27 16:07   来源:未知    作者:admin

PTA期货“双胞胎大儿子”短纤期货即将“出生”

  昨日,证监会发布消息称,批准郑州商品交易所开展短纤期货交易。短纤期货将于2020年10月12日正式挂牌交易。这则消息一出,聚酯市场业内人士激动不已。
 
  在PTA期货上市14年之后,终于迎来了“双胞胎大儿子”短纤期货。巧合的是,就在昨日,一场关于短纤期货的分析师培训在上海紧锣密鼓地进行着,为品种上市做预热准备。当得知短纤期货已获批的消息时,现场参加培训的PTA研究员表示,悬着的心终于落地,肩上的责任更重了。相信“有其母必有其子”, PTA“儿子”长大以后也会很出色。
 

 
  事实上,对于短纤期货,聚酯产业链企业备受期待。短纤是重要的纺织原料。我国是短纤生产和消费大国,开展相关期货交易将为产业企业提供公开、连续、透明的价格信号和有效的风险管理工具,有助于促进相关企业稳定经营,推动短纤行业平稳健康发展。完善聚酯板块正当时,助力我国聚酯产业行稳致远。
 
  短纤是聚酯产业链中关键一环
 
  据了解,短纤是一种重要的化学纤维,主要成分是以精对苯二甲酸(PTA)和乙二醇(MEG)为原料合成的聚对苯二甲酸乙二醇酯(PET)。短纤自20世纪70年代进入我国后,因其用途广泛、价格较低的特点,市场规模迅速发展,至今已成为纺织、服装、家纺等行业的重要原材料。
 
  根据不同的分类标准,可以分为不同规格的短纤。例如,按照生产原料分类,涤纶短纤分为原生短纤与再生短纤。原生短纤以PTA和乙二醇为原料,再生短纤以回收的聚酯瓶片为原料,标准化程度低,主要是用来做填充物。
 
  从产品规格上看,1.56dtex半光短纤约占47.2%,是短纤中产量最大的品种,1.33dtex半光及其他差别化产品占15.8%,1.33dtex有光短纤占12%,其他单一规格品种占比较低。
 
  按用途不同,短纤主要分为纺纱制线用、填充用、非织造用三大类。其中,纺纱制线是短纤最主要的用途,包括棉纺和毛纺两方面。棉纺用量较大,主要包括涤纶纯纺、涤棉混纺、涤粘混纺和生产涤纶短纤缝纫线。毛纺主要包括涤腈、涤毛混纺和制作毛毯等。填充主要是短纤以填充物的形式,作为家装填充料和服装保暖材料,此类短纤多为中空涤纶短纤。此外,非织造是短纤用途的延伸,近年来发展较快。其应用较为广泛,如水刺无纺布主要应用在湿巾、医疗等领域,土工布、革基布、油毡基布等主要用于工程领域。
 
  “作为纺织行业的重要原料,短纤下游主要是服装和家纺行业。”华瑞信息相关人员表示,随着我国居民生活水平的不断提高,对服装、家纺的需求也逐渐扩大,短纤消费量逐年上涨。2019年国内短纤表观消费量达到545.4万吨,其中纺纱消费占比75.2%,无纺布和填充领域的消费合计占比24.8%。
 
  据上述人员介绍,2015—2019年,国内短纤消费量一直保持着增长的趋势。其中,2016年国内原生短纤消费有了较快增长;2017年和2018年增速重回较低水平;2019年国内原生短纤消费量为545万吨,同比增长14.9%,消费量及增速均创近几年新高。纺纱是短纤最大的消费领域。2019年纺纱用短纤消费量增至410万吨,增速11.72%,纺纱用短纤需求端增长显著。
 
  短纤生产大国以出口贸易为主
 
  从产能上看,中国是短纤生产大国,以出口贸易为主。进口依存度仅1%—2%,出口依存度10%左右,而出口目的地主要包括东南亚和美国等。
 
  据了解,中国是世界上最大的短纤生产国。2019年,短纤产能为758.5万吨,产量为615万吨。
 
  2014年起,随着原油价格不断下跌,原生短纤价格下滑,与棉花、再生短纤等纺织原料相比,其性价比优势增强,促进了短纤产能、产量的稳步增长。
 
  近几年国内短纤的产能、产量持续增长。从区域上看,短纤产能主要分布在江苏、福建、浙江等东部沿海省份。江苏、福建、浙江三地的产能占84%。三地产能较多,一方面,是由于当地的原料PTA产能丰富;另一方面,这些区域具有发展水平高、交通便利、便于出口、接近下游消费市场等优势。
 
  随着短纤产能逐年增加,国内市场整体供大于求,生产企业积极寻求国外市场以消化自身产量。近几年,东南亚地区凭借廉价的劳动力优势,正在积极发展纺织行业,对短纤等纺织材料的需求不断增长,成为国内短纤扩大出口的重要市场。然而短纤的出口面临较大的反倾销压力。
 
  “国际贸易关系对出口的影响是市场研究的重要因素。不仅如此,中美等国际贸易形势的变化除了影响短纤的出口,还会影响到短纤的终端需求纺织服装品市场的出口。另外,东南亚地区近年来纺织服装生产和出口贸易快速增长,其行业发展同样值得关注。”业内人士称。
 
  其中,贸易是出口遭遇阻碍的重要原因之一。目前对我国短纤实施过反倾销的国家有美国、巴基斯坦、印度、土耳其、墨西哥及南非。主要的出口国反倾销情况对于短纤的出口量也会产生较大的影响。
 
  除此之外,全球宏观经济形势也值得持续关注。同样,国内的宏观经济政策对行业也存在趋势性的影响。
 
  市场呼吁完善聚酯板块正当时
 
  近年来,受宏观经济政策、原料成本、自身的供需情况等多重因素影响,短纤价格波动较频繁。尤其是今年受原油价格下跌以及新冠疫情对于下游需求的影响,短纤价格持续走低,已跌至5000元/吨附近。
 
  “随着国内劳动力成本的不断上升,以及国际摩擦的冲击,生产工厂可能出现往东南亚的迁移,贸易也会随之变化。国内产能不断扩张,也必将会冲击海外市场。”国贸化工中心相关负责人刘德伟表示,短纤现货市场发展的同时,同样也存在一定的风险,市场对于上市短纤期货为企业提供避险工具的呼声越来越高。
 
  “作为短纤生产企业,我们对短纤期货期待已久。” 福建某化纤企业相关负责人表示,短纤期货的上市使冗长的产业链品种更加完善,有利于企业更直接、更好地进行生产经营,规避市场风险。
 
  在聚酯产业链中,企业对于期货工具并不陌生。PTA市场已运行多年,市场参与度高,上下游对期货的接受度较强。
 
  “产业链目前已有的品种主要是PTA和MEG,就相关的生产企业而言,可以在市场行情较差、库存较高或销售不佳时进行卖出套期保值,将市场压力转移到远月抛售,缓解高库存问题,同时完成销售目标。而下游聚酯厂家的话,针对其原料,主要就是在自身加工费较好时候进行锁定原材料成本的操作,以及销售情况良好的时候通过买入保值进行库存管理,减少资金占用,保住加工费。”弘业期货分析师张永鸽称。
 
  信达期货分析师韩冰冰认为,短纤期货的上市将为短纤、PTA和乙二醇之间的期货套利提供必备的工具。投资者对产业链套利的积极参与可以帮助产业上下游利润维持平衡,促进上下游企业的健康稳定发展,也为相关企业的套期保值提供了必要的流动性。
 
  “随着目前PTA和MEG期货工具的广泛应用,以及未来短纤期货的上市,期现结合的模式将越来越普遍。短纤与金融工具的结合更加紧密,公式定价、期现定价的模式不会太远。”刘德伟如是说。

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