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鸡蛋:补库阶段性增加 供给仍为主导因素

发布时间:2020-04-12 18:13   来源:未知    作者:admin

鸡蛋:补库阶段性增加 供给仍为主导因素



  近期鸡蛋盘面从底部大幅上涨,主要逻辑是清明节期间现货走势强于预期,而前期盘面充分交易了现货端的弱势。
 
  笔者认为造成现货走强的原因是各地复工开学进度加速,前期鸡蛋流通的下游主要为面向个人消费的零售渠道,随着社会需求边际改善带动其他渠道补库增加,鸡蛋流通渠道彻底打通,产区库存快速转移至终端,从而实现鸡蛋走货加快。
 
  当前市场需要评估盘面是反弹还是反转行情,重点便是跟踪鸡蛋走货加快能否持续?边际供给VS边际需求?
 
  鸡蛋走货及边际需求:随着各渠道库存由低位恢复,后期鸡蛋走货速度取决于消费量。复工开学所带来的食堂团膳消费与前期隔离的家庭消费更多是场景互换,边际提振有限,后期边际增量取决于旅游酒店及工业消费,当前来看边际增量有限。需求恢复更大概率是U型,而非V型。
 
  边际供给:1)博亚和讯数据显示,3月在产蛋鸡存栏环比增加0.35%,同比增加25.06%,环比增幅收敛,绝对值近五年高位,卓创数据显示的趋势一致;2)淘鸡增量有限,很可能是温水煮青蛙的磨底节奏,不会对在产蛋鸡存栏量产生较大的波动,鸡蛋现货虽处于低位,但绝对值及时间力度均不够,养殖户现金流很好,短期淘鸡又有肉鸡阶段性行情支撑。
 
  综合供需来看,鸡蛋供给端边际增加的确定性较强,需求端改善有限,笔者更倾向于盘面为阶段性反弹,中短期回调概率较大。

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