最具影响力的国际期货金融网
期货龙虎榜
中国国际期货金融网 > 商品期货 > 农产品期货 > 正文

上海炒股配资公司:夏季需求高峰 白糖期货短期震

发布时间:2020-06-29 19:51   来源:未知    作者:admin

上海炒股配资公司:夏季需求高峰 白糖期货短期震荡整理

国内白糖市场情况
 
2019/20制糖期全国制糖生产已进入尾声,除云南有5家糖厂生产外,其他省(区)糖厂均已停榨。截至2020年5月底,本制糖期全国共生产食糖1040.72万吨,较去年同期减少35.32万吨。其中产甘蔗糖901.44万吨,同比减少4.56%;产甜菜糖139.28万吨,同比增加5.88%。
 
根据海关总署数据,2019/20榨季至5月累计进口食糖181万吨,同比增加约5万吨。2020年1-5月,累计进口约83万吨,同比减少约10万吨。
 
5月22日开始,配额外关税保障措施到期,食糖配额外进口关税由85%降至50%,关税降低导致进口成本大幅下降,预计6月后到港压力加大。由于我国食糖需求对进口有一定依存度,因此关税的降低对我国白糖价格形成了压力,但近期国际糖价上涨缓解了内外价差。同时我国食糖实行的“进口许可管理,进口总量控制”的政策使得近期关税降低将更多影响进口通关的节奏,对国内糖价产生的影响较小。
 
除此,我国还通过进口糖浆的渠道增加糖源的供应。数据显示,4月份我国进口糖浆12.6万吨,2020年1-4月累计进口29.48万吨,1-4月进口量超过2019年全年12.78万吨,是2018年全年的13.4倍。由于进口糖浆低关税的政策,进口成本极低,因此近期糖浆进口量激增,对国内糖价和食糖消费造成了负面影响。但是糖浆保质期时间约90天,考虑到从生产、包装、运输及清关的时间占用,流通至国内的糖浆保质期已经被缩短,为终端企业带来使用难度,降低使用价值,因此对食糖的替代影响有限。
 
前期由于国际油价大跌引发食糖增产累加配额外关税保护到期的影响,使得郑糖价格出现断崖式下跌。当前油价已逐渐回升,且关税到期的影响效果已反应在糖价上。而目前印度巴西两个产糖大国或将面临出口困难促使国际糖价逐渐上涨,该上涨或将支撑郑糖价格。
 
 
中国糖协数据显示,截止5月底,全国食糖新增工业库存为409.63万吨,与去年同期基本持平。考虑到今年受新型冠状病毒肺炎疫情冲击及产区局部降水显著偏多影响,食糖生产有所延误,食糖产量下降,不过由于消费疲软,最终导致新增工业库存较去年同期无明显变化。
 
截止6月24日,郑商所仓单及有效预报数量合计11710张,低于去年同期16589张,处于历史偏低水平。
 
中糖协数据显示,2019/20榨季截止5月底,本年度全国食糖累计销量631.09万吨,同比减少5.35%;累计销糖率60.64%,去年同期为61.97%。其中,销售甘蔗糖535.22万吨,同比减少5.33%;销售甜菜糖95.87万吨,同比减少5.47%。
 
5月单月销量为78.32万吨,环比增加2.5万吨,同比下降11.5万吨,略低于近六年同期均值。可见当前食糖销售情况仍不乐观。但长远来看后续随着新冠疫情影响的减弱,食糖销售在远期或将逐步恢复。
 
广西食糖商业储备
 
2020—2022年,当广西食糖市场价格在榨季内连续3周低于4500元/吨时,由自治区糖业主管部门会同自治区财政部门拟订具体食糖商业储备工作方案报自治区人民政府审定后,在广西24个国家扶贫开发工作重点县启动食糖商业储备工作。每年储备国家扶贫开发工作重点县内制糖企业生产的食糖30万—50万吨。当年的储备指标按照符合条件的制糖企业上榨季的食糖产量占国家扶贫开发工作重点县食糖总产量的比例分配。该政策主要是针对以甘蔗种植为主要营收渠道的贫困县,但由于数量较少,收储量仅占每年国内白糖消费的2%到3%,且启动条件为价格4500元/吨较低,预计对糖价支撑有限。
 
供给方面,2019/20榨季主产国食糖产量已基本确定,泰国与印度因天气灾害减产。且当前状况下新冠疫情的爆发导致巴西印度食糖出口或将受阻,可能导致短期内全球食糖供给偏紧。目前国内食糖压榨已接近尾声,产量小幅下滑。
 
展望2020/21榨季,当前巴西正处于甘蔗压榨初期,此前原油价格一路暴跌明显带动新榨季巴西制糖比和产糖量回升,预计巴西糖本榨季将会大幅增产。当前东南亚主产国正处于甘蔗生长期,近期天气状况将影响2020/21榨季甘蔗和食糖的产量。
 
需求方面,由于国内疫情逐渐稳定,大多数城市的生活节奏均已恢复正常,且面临夏季用糖高峰,预计接下来一段时间食糖需求将稳步增加。虽然全年经济因疫情原因或有下滑,但白糖作为基础食品,整体消费量不会受到过多的影响。
 
当前保护性关税已自动到期,经过郑糖之前的大幅走低,该利空因素基本已反应在糖价上。考虑到当前巴西、印度受疫情影响出口或将减少,可能导致世界食糖供应偏紧,预计将带动全球糖价有所提升。而国内食糖需求正逐步恢复,但短期内无力支撑糖价大幅上涨,综上所述近期郑糖更有可能在小范围之内波动。
 
预计白糖期货短期或维持震荡态势。
 
基于以上判断,考虑构建卖出宽跨式组合策略(即卖出一定数量的虚值看涨期权同时,卖出相同数量的相同标的、到期日的虚值看跌期权),在行情小幅震荡情况下赚取时间价值。卖出宽跨式策略在标的价格变动不大的情况下,期权越是临近到期,时间价值流逝的越快,计划持有期权直至到期。

上一篇:追高情绪降温 大豆期货连续五日下跌

下一篇:创新型农业保险推出 首笔鸡蛋期货价格险落地

分享到:
0
最新资讯
阅读排行