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趋势性上行并未结束 沪铜期货继续冲高

发布时间:2020-11-27 19:12   来源:未知    作者:admin

趋势性上行并未结束 沪铜期货继续冲高

美国大选风险逐渐弱化后,伴随着新冠疫苗进展和海外财政刺激的乐观预期,有色板块走势很强,沪铝、沪锌、沪铜纷纷向上突破,形成板块共振,尤其是作为有色金属风向标的铜,涨势尤其突出。美元走势持续偏弱,叠加国内经济数据向好,提振做多情绪。
 
当然,基本面的边际改善也对价格构成支撑,使得突破有效性得以确认。伦铜自11月初的6700美元/吨上涨至7300元/吨之上,涨幅接近10%;沪铜期货价格也在11月中旬突破了长达5个月的箱体振荡,一举冲至55000元/吨附近。展望未来,短期宏观面与基本面共振、中期矿端供应偏紧都将带来利好,因此铜价趋势性上行并未结束。

 
宏观面与基本面共振
 
沪铜月内发力突破与宏观面、微观面共振密不可分。
 
宏观层面,美国大选结果落地,全球风险偏好显著修复,海外权益市场均大幅上行,且拜登的政策目标中承诺了更大数额的基建投资计划,强化了市场对财政刺激的乐观预期。此外,境外疫情虽然严重,但以辉瑞为首的疫苗试验在月中有了突破性进展,强化了海外经济复苏的预期,在全球流动性维持宽松的背景下,通胀逻辑重新主导市场,有色等周期工业品领涨。
 
从微观层面来看,国内精铜社会库存持续去化且降幅较大,现货升水维持高位,下游家电、汽车等领域产销两旺,表观消费处于景气区间。此外,另一个重要的供给来源废铜,由于进口新政尚未完全落地,进口量难有补充,加之国内货源供应紧张,导致精废价差持续处于合理水平之下,客观上对精铜消费起到促进作用。整体来看,多头可谓占尽天时地利,宏观面与基本面配合下,铜价上涨水到渠成。

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