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苯乙烯:美亚套利缩窄

发布时间:2021-01-13 11:18   来源:未知    作者:admin

苯乙烯:美亚套利缩窄

广宇发展重组:苯乙烯:美亚套利缩窄

核心观点
1)美亚价差缩窄
2)下游选择降负
3)库存降幅放缓
策略建议
做空苯乙烯2101合约至6500-7000元/吨。
一、苯乙烯华东成交减弱
11月23日华东苯乙烯主流期货7980元/吨,CFR中国主流1056美元/吨,折合人民币7999元/吨,内外盘倒挂19。FOB韩国主流1036美元/吨,FOB鹿特丹主流909美元/吨,FOB美湾主流42.43美分/磅,折合935美元/吨,美国到韩国运费在52-54美元/吨,美亚套利打开。美亚价差从近200美元/吨缩窄至大约100美元/吨。
二、下游选择降负
随着苯乙烯持续高涨,在成本压力持续扩大的情况下,下游生产压力加大,部分下游工厂迫于成本压力临时减产降幅,11月16日开始中信国安(000839,股吧)PS装置计划减产4条线,原先8条线运行,加上后续计划停车的上海赛科以及绿安擎峰,短期内检修的装置涉及产能接近70万吨,占国内总产能的19.4%,可以预见的是至月底前PS整体负荷会呈现明显的、连续的下降。
下游的利润明显受到压缩,特别是EPS和PS,随着EPS入冬后需求的转淡,后续利润被压缩的可能性更高,进而影响下游的开工率。

苯乙烯下游PS上周降负9.2%至78.4%,苯胺降负10.4%至69.69%。
三、库存降幅放缓
本周华东港口苯乙烯总库存减少1.34万吨至13.63万吨(不含建滔和华润库)。其中,到港2.8万吨,提货4.14万吨,其中发船1.1万吨,江阴10.18万吨,张家港2.85万吨,其他0.6万吨。贸易库存为8.79万吨。包含建滔和华润合计库存在14.83万吨。苯乙烯总库存周度降幅从3万吨/周以上开始下降。

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