最具影响力的国际期货金融网
期货龙虎榜
中国国际期货金融网 > 期货学院 > 期货技巧 > 正文

国内豆粕2105合约再创新高 后市继续看涨

发布时间:2021-01-13 09:54   来源:未知    作者:admin

国内豆粕2105合约再创新高 后市继续看涨

阙登峰:国内豆粕2105合约再创新高

摘要:
1、11月USDA供需报告对美豆20/21年度平衡表的调整包括:单产由51.9蒲/英亩下调至50.7蒲/英亩,产量下调98百万蒲至4170百万蒲,从而期末库存下调100百万蒲至190百万蒲。本次报告美豆单产低于市场预期,期末库存低于市场预期,利多。
2、调整过后的美豆20/21年度库存消费比4.2%,上个月6.4%,历史偏低水平。全球大豆20/21年度库存消费比16.1%,上个月16.5%,历史偏低水平。全球大豆20/21年度库存消费比已经连续6个月持续降低,全球大豆供需紧平衡格局再度趋紧,未来库存消费比仍有望继续下调,暴涨之后美豆逢低买的格局不变。今年四季度以来,巴西南里奥格兰德、乌拉圭以及阿根廷中部产区降雨持续偏少,是拉尼娜状态下的典型天气模式,未来该地区延续降雨偏少的概率较大,有望支撑美豆持续走强,并带动国内豆粕继续走高。
3、操作策略:前期2105合约单边多单继续持有,如遇期价向下调整,可逢低布局多单。
4、风险关注:
(1)大豆产区天气;
(2)原油价格波动;
(3)中美经贸关系包括中国购买美豆节奏以及数量。

一、全球大豆库消比继续下调,国内豆粕新高之后继续看涨
11月USDA供需报告对美豆20/21年度平衡表的调整包括:单产由51.9蒲/英亩下调至50.7蒲/英亩,产量下调98百万蒲至4170百万蒲,从而期末库存下调100百万蒲至190百万蒲。本次报告美豆单产低于市场预期,期末库存低于市场预期,利多。
其它地区大豆平衡表的重要调整包括:(1)巴西19/20年度出口下调24万吨至9224万吨;(2)阿根廷19/20年度进口上调23万吨至488万吨,压榨下调40万吨至3875万吨,出口下调3万吨至997万吨,20/21年度产量下调250万吨至5100万吨。
调整过后的美豆20/21年度库存消费比4.2%,上个月6.4%,历史偏低水平。全球大豆20/21年度库存消费比16.1%,上个月16.5%,历史偏低水平。
全球大豆20/21年度库存消费比已经连续6个月持续降低,全球大豆供需紧平衡格局再度趋紧,未来库存消费比仍有望继续下调,暴涨之后美豆逢低买的格局不变。今年四季度以来,巴西南里奥格兰德、乌拉圭以及阿根廷中部产区降雨持续偏少,是拉尼娜状态下的典型天气模式,未来该地区延续降雨偏少的概率较大,有望支撑美豆持续走强,并带动国内豆粕继续走高。
图表1:美豆库消比历年走势

数据来源:USDA,国贸期货
图表2:全球大豆库消比历年走势

数据来源:USDA,国贸期货
图表3:美豆供需紧平衡

数据来源:USDA
图表4:巴西大豆供需紧平衡

数据来源:USDA
图表5:阿根廷大豆供需相对均衡

数据来源:USDA
图表6:全球大豆供需紧平衡

数据来源:USDA
图表7:南美9月降雨距平

数据来源:天下粮仓
图表8:南美10月降雨距平

数据来源:天下粮仓
二、操作策略
前期2105合约单边多单继续持有,如遇期价向下调整,可逢低布局多单。
三、风险关注
(1)大豆产区天气;
(2)原油价格波动;
(3)中美经贸关系包括中国购买美豆节奏以及数量。

上一篇:紧平衡格局难改 油脂无需畏高

下一篇:苯乙烯:美亚套利缩窄

分享到:
0
最新资讯
阅读排行