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美联储祭出最新限制措施

发布时间:2020-06-30 15:19   来源:未知    作者:admin

美联储祭出最新限制措施


美国部分大型银行股的投资者又迎来了新的不确定性:美联储最新出手限制了大银行的派息和股票回购。

美联储限制银行资本回报计划

上周五,美联储对33家美国和全球最大的金融机构表示,鉴于全球新冠大流行已使美国经济陷入严重衰退并增加了风险,将至少在9月份之前禁止这些金融机构提高股息或回购股票对于贷方。

此前,美联储对银行进行了年度压力测试,旨在检查银行在经济低迷时期的生存能力。通过这些测试,美联储可以强制改变某家金融机构的资本回报计划,例如股息和股票回购,以避免2008年金融危机之后的情况再次出现。

美联储最新的压力测试包括一个新的股息公式,该公式规定银行的派息不能超过其前四个季度的平均净利润。

美联储负责监管的副主席兰德尔·夸尔斯(Randal Quarles)在声明中说,美联储“正在采取行动,对银行的状况进行更深入的评估,并要求大型银行采取谨慎的措施来保全未来几个月的资本。”

“即使在最严峻的不利环境下,银行系统的资本仍然充足。”

在长达数月的疫情封锁期间,美国大型银行并没有改变其派息政策。在2020年的前三个月中,美国四大商业银行——美国银行 (NYSE:BAC)、花旗集团 (NYSE:C)、摩根大通 (NYSE:JPM)和富国银行 (NYSE:WFC)——都维持了派息,其中摩根大通和富国银行的股息甚至超出了它们的净利润。

这些银行股息政策面临的不确定性,意味着投资者几乎没有什么动力去持有它们的股票,特别是当其盈利在持续的经济衰退期间承压时。

双重压力之下,银行股前景不妙

美联储宣布这一消息后,KBW银行指数在上周五下跌了6.4%,创一个月来新低。

KBW银行指数,

该指数今年以来已经下跌了36%,远远落后于标普500指数,因公共卫生危机和较低的利率损害了银行利润。

向前展望,银行股料将承受更大的压力,尤其是现在美国的第二波疫情感染高峰延缓了经济重启进程。如果经济恶化,新的股息限制和进一步的压力测试将能使美联储灵活地改变其资本回报政策。

话虽如此,各家银行的处境又有所不同。例如,富国银行和第一资本金融公司 (NYSE:COF)最有可能在短期内削减股息,而花旗集团和摩根士丹利可能会继续其当前的派息。

摩根士丹利 (NYSE:MS)的一份研究报告称,富国银行需要将其第二季度的股息从0.51美元削减至0.36美元,第一资本金融公司则需要将其股息从目前的0.40美元削减至零。

Cowen分析师贾里特·塞伯格(Jaret Seiberg)在一份报告中表示,美联储已“向市场发出警告,如果银行亏损扩大且经济状况恶化,则可能从第四季度开始会更严格地暂停或限制股息发放。”

塞伯格称,此举可能会“令各方都感到失望”,“大型银行批评者失望的原因是,即使股息只占向投资者返还资本的30%,但银行仍然能够支付普通股股息。银行可能也会失望,因为针对疫情的敏感性分析并没有纳入大规模的联邦刺激计划。”

总结

对于在这种高度不确定的经济环境中买入银行股的许多投资者来说,稳定和不断增长的股息是这些股票的主要吸引力。在全球大流行继续给经济造成压力的背景下,美联储最近的举动为大型银行的资本回报计划带来了很大的不确定性。

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