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榜首高中教育有望迎“戴维斯双击”

发布时间:2021-04-07 14:10   来源:未知    作者:admin

榜首高中教育有望迎“戴维斯双击” 

 

榜首高中教育(FHS.US)高生长性再次建立。

4月6日,我国民办高中教育榜首股——榜首高中教育发布了到2020年12月31日止第四季度及全年未经审计财政成果,这也是该公司上市后的首份年度财报。

据财报显现,其2020年的学生总人数为25867人,同比添加21.8%;期内总收入为4.46亿元(人民币,下同),同比添加32.5%,净利润为8090万元,同比添加99.1%。

疫情冲击下仍完成了全年成果的高速添加,凸显了榜首高中教育在“黑天鹅”下的高效运营功率以及微弱的生长动能。若单从第四季度成果来看,榜首高中教育仍坚持高速生长,其在该季度内的收入添加36.2%至1.64亿元,净利润添加94.6%至4700万元。

不过,与成果构成鲜明对比的,则是公司股价的低迷。在成功登陆纽交所后,榜首高中教育的股价一度跌至6.3美元,但智通财经APP以为,股价跌落首要是受长时间资金商场心情动摇的影响,而非运营性要素导致的股价大幅回撤或许正是布局榜首高中教育的好时机。

这不仅是因为榜首高中教育已在我国的西部地区取得了抢先的商场位置,更重要的是,凭仗上市后的品牌背书以及强壮的师资团队,该公司可以终究靠轻财物形式敏捷在西部地区扩张,其成果坚持高速添加已是大概率事情。

而公司关于2021年收入的指引就是最好佐证。在财报中,榜首高中教育估计2021年的收入为7.7亿至8.2亿元,同比添加73%至84%,这在某种程度上预示着,榜首高中教育的开展已驶入“快车道”。

盈余才能大幅提高带动净利润高速添加

开展前史可追溯至2014年的榜首高中教育集团,现在已开展成为集学历高中教育、高考复读、教育服务为一体的大型民办高中教育集团。据中投公司陈述多个方面数据显现,若以2019年的入学人数核算,该公司已是我国西部最大、全国第三的民办高中运营商。

而到2020年12月31日止,榜首高中教育集团在云南省、贵州省、内蒙古自治区和山西省建立了19所校园网络,入学总人数较2019年同比添加21.8%至25867名,这中心还包含高考留级生在内的高中生17230名,中学生8637名。学生人数的添加,进一步稳固了公司在西部地区的抢先位置,并带动成果敏捷添加。

据财报显现,2020年第四季度时,榜首高中教育的收入为1.64亿元,同比添加36.2%。该添加首要得益于新校园的建立使得新入学人数添加,以及为餐饮服务供货商供给的办理服务收入提高;与此一起,与政府协作形式下接收学生人数添加,使得公司来自政府协作协议收入添加26.8%至1560万元。

跟着校园扩张的协同效应以及新建校园利用率的爬坡,规划效应逐步体现。在2020年第四季度时,榜首高中教育集团的毛利率为41.11%,较2019年同期的36.83%高出近5个百分点。

而在快速扩张之际,榜首高中教育在四季度时的营业费用却是大幅下滑的,同比下降58.1%至680万元。这还在于2019年有某些非经常性的办公楼保护开销和奖金开销,而在陈述期内没有该部分费用;与此一起,政府的补助有某些特定的程度的添加。

得益于收入的添加、毛利率的提高以及营业费用的大幅下降,榜首高中教育集团在第四季度的净利润同比大增94.6%至4700万人民币。盈余才能显着提高,净利率从2019年同期的20.09%提高至28.72%,提高近8个百分点。

由此可见,榜首高中教育集团成果高添加的背面,是新校园的建立使得入学人数添加以及事务的协同效应增强,然后发生规划效应推进公司盈余才能大幅提高。根据职业开展、公司的商场位置以及品牌实力和扩张形式的独特性,榜首高中教育集团有望继续坚持高速添加。

有望从西部民办中学职业切下“最大蛋糕”

近两年来,为标准教育职业开展,连续有相关方针被推出,这对二级商场上的教育职业造成了某些特定的程度上的影响,但就民办高中而言,方针方面的不利要素现已消除。

2020年2月4日,我国教育部发布《2021年作业关键》,提出“推进普通高中多样化有特征开展,继续支撑普通高中建造”的定见,并规则“高中不作为责任教育阶段的范畴,全国高中的普及率要求到达90%”。很显着,民办高中范畴受到了方针的支撑,不归入责任教育就是最大的利好,致力于促进区域间教育优质均衡开展的榜首高中教育将从中获益。

事实上,我国教育事业区域开展不均衡的现象极为显着。比方教育资源丰富的北京、天津、上海在2020年的本科达线率超70%,但全国考生全体的本科达线率仅有42.42%,西部教育资源紧缺,录取率低于全国全体水平。

落后的教育现状,注定了西部地区的民办高中教育工业的开展速度将超全国均匀水平,这为榜首高中教育的扩张奠定了坚实基础。据中投陈述多个方面数据显现,2014至2019年,我国西部民办中学的商场规划增速为22.4%,从2019至2024年,该增速将升至28.2%;其间,民办初中的增速为27.7%,民办高中的增速为29.2%,较上个五年的增速高出13个百分点,民办高中范畴迎来加快开展。

而在西部民办中学职业加快速度进行开展之际,榜首高中教育有望从中切下“最大蛋糕”。这不仅是因为该公司已是我国西部最大、我国第三大的民办高中运营商,更是因为其强壮的师资团队以及品牌张力。

智通财经APP了解到,到2020年9月30日,榜首高中集团的教师数量达1969人,其间12.4%的教师是高级教师职称或一级教师职称,具有全国民办高中抢先的清北师资。仅在2020年,该公司便经过“鲤鱼方案”引入清华、北大等国际名校优异毕业生48名,“双一流”A类大学毕业生65名。所引入师资中,研究生及以上学历超越42%。

得益于强壮师资团队的支撑,榜首高中教育在教学质量上交出亮眼答卷。在2020年高考中,集团本科录取率达63.9%,高出西部地区均匀录取率23.5个百分点;一本大学录取率达29.3%,高出西部地区均匀录取率16.1个百分点。且在高考复读项目中,80%的学生经过一年的学习,在2020年高考中将成果提高明50分。

远超西部地区均匀水平的录取率,打响了榜首高中教育在我国西部地区的品牌和威望,且登陆长时间资金商场后,该公司的品牌影响力将进一步扩展,这关于公司的扩张将有显着助力。

而在扩张方面,榜首教育集团会以轻财物扩张为主,外延并购并重的双轮驱动形式。所谓的轻财物形式,是公司与地方政府、房地产开发商等第三方协作,这能使公司以较低的前期本钱开办新校园,有利于坚持足够的现金流,在抵挡危险的一起可有用添加运营效益。

不难看出,在方针支撑下,于职业加快开展之际,有强壮师资力气和品牌影响力的榜首高中教育可凭仗抢先的商场位置以轻财物形式快速扩张,其成果也将坚持高速添加。事实上,榜首高中教育关于2021年的收入指引也证明了该逻辑的正确性,其预期公司在2021年的收入为7.7亿至8.2亿元,同比添加73%至84%,高添加具有高确定性。

实在价值被显着轻视

华尔街教父本杰明·格雷厄姆曾说:“股票商场短期来看是投票机,长时间来看是称重机。”这便意味着,因为商场心情的影响,短期内商场不总是能反映企业的实在价值,而上市缺乏一月的榜首高中教育集团,其实在价值便显着被轻视。

当然,这与近一个月以来剧烈动摇的商场环境有极大联系。板块方面,

由中心网信办主管的我国网络社会组织联合会于3月16日成立了在线教育专业委员会,旨在共同为在线教育职业“降温减速”,强化职业自律和监管。这尽管仅针对在线教育范畴,但仍令二级商场上的整个教育职业在心情上承压。

与此一起,Archegos Capital基金的爆仓令部分中概股暴降,商场短期内对中概股的危险偏好有所下降,然后连累中概股近来股价体现。正是这两大要素的叠加,使得教育股股价全体低迷。据多个方面多个方面数据显现,自榜首高中教育上市以来,在美股上市的内地教育股的最大跌幅挨近30%。

明显,高添加的榜首高中教育股价疲软是被板块的团体回调所连累,且公司当时的价值已被轻视。若以该公司2021年的收入指引以及2020年第四季度的净利率做参阅,则榜首高中教育在2021年的净利润为2.2亿至2.36亿元,而在4月6日收盘时,榜首高中教育的总市值为2.1亿美元,此市值对应2021年的PE为5.83倍至6.25倍。

关于一家具有高确定性、且高添加的教育企业而言,这样的估值明显是轻视的。“价值回归”或会迟到,但从不缺席,跟着公司成果的继续开释,榜首高中教育有望迎来“戴维斯双击”。

现在,榜首高中教育在股价触底后相较内地教育板块已首先完成了企稳反弹,这或许就是其股价反扑的开端。

 

 

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