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光伏工业价值链呈现浅笑曲线

发布时间:2021-04-07 10:36   来源:未知    作者:admin

光伏工业价值链呈现浅笑曲线
 

硅料的缺少导致价格不断上涨,然后引发了光伏职业工业链的赢利分配改变。

4月6日,大唐集团2021-2022年度光伏组件战略收购以及黄河上游大庆125MW组件收购同日开标。从开标成果看,大部分厂家的报价仍维持在1.7元/瓦以上,仅有三家报价低于1.7元/瓦,均价1.73元/瓦。

虽然仍处于工业链价格继续上涨周期内,但二三线企业继续以价格战抢夺订单。此次招标中,大部分低于1.7元/瓦的报价均来自于二三线厂家,最低价为1.625元/瓦。

除了组件环节外,电池片、玻璃也在不断紧缩赢利空间。如3月底,光伏玻璃龙头企业大幅下调了玻璃价格,由之前的40元/㎡下调至28元/㎡。

与之相对的,却是硅料价格的开年七连涨。4月份的硅料长单价格大幅上调,从3月份的109元/kg上调至130元/kg。

恰似全工业链的赢利空间都被硅料环节拿走了。

硅料坐落光伏工业链的上游,资金和技术壁垒高、产能扩产周期长,意味着一旦紧缺需求通过较长时期的等候才会有新产能释放去平衡供求关系。这也使得这个工业环节总是有可能会呈现极点价格,产品过剩时价格会直奔现金本钱而去,紧缺时价格会往下流不行接受的边沿上限涨去。

硅料价格的上涨直接利好的是上游的硅料出产企业,其次是具有供给链优势、 手握硅料供给长单的一体化龙头企业。龙头企业已通过长单提早确定了硅料供给,能够从容应对原材料提价风云,并将价格压力全部传导至下流环节。

但对电池片和组件环节的出产企业来说,赢利影响就比较大了。

创始证券对现在工业链各环节的毛利率做多元化的剖析,毛利率曲线呈现出两头高、中心低的光伏工业价值链浅笑曲线。

上游硅料端因工业集中度高,国内竞赛程度小,毛利率最高。硅料环节排名前五的企业产值约为37万吨,约占国总产值的85%。

硅片环节集中度略低于硅料环节,排名前五的企业产值为97.96GW,约占全国总产值的72.8%,商场趋向寡头独占型。

中游电池和组件环节因商场集中度低,附加价值低,毛利率最低。电池环节排名前五的企业产值约占全国总产值的37.9%。组件环节排名前五的企业产值约占全国总产值的42.8%,商场倾向于竞赛形状。

下流电站端主要以大型央企、国企的出资运营为主,对企业的资源获取才能要求较高,商场集中度较高,毛利率高,增值才能安稳。

从职业集中度和浅笑曲线来看,硅料提价对硅片环节影响较小。硅片环节承压才能较强,能够敏捷通过调价进行价格传导。今年以来,硅片厂家三次上调价格,将上游原材料提价的压力全部向下流传导,保持安稳的盈余才能。

而电池片和组件环节作为光伏浅笑曲线的最低点,将会遭到上游提价和下流压价的两层压力,成为受原材料提价影响最严峻的环节。

但组件环节比电池片更有优势。2020年受海外疫情迸发影响,组件出口数量敏捷下滑,价格在2020年6月份跌至冰点,上半年大部分组件厂商处于毛利亏本状况。而不断上涨的光伏玻璃价格又将组件厂家赢利紧缩至冰点,因而组件厂商只能通过减产来与上游电池环节进行博弈,紧缩电池环节赢利空间。

下流电站端也开端对组件端出让赢利值。在双碳方针和国家动力战略转型的方针指引下,各大央企纷繁拟定出了企业碳达峰方案,国内电站企业纷繁下调出资回报率门槛,要点保证光伏装机的增加。

在电站装机潮和光伏工业链全线提价的布景下,组件价格逐步修正,毛利有所上升。

电池片环节将成为本轮价格继续上涨周期中“最受伤”环节。受硅片端价格上涨的影响,电池段提价志愿较强,但从博弈的成果来看,下流组件端并不配合。

通过硅片的多轮提价今后,电池片价格仍然难以向下传导,电池端毛利现已从年头的0.17元/瓦下降至3月0.08元/瓦。从赢利紧缩起伏来看,毛利率已从年头的19.53%紧缩到了3月的5.83%。

跟着硅片端价格继续上涨,电池片环节将加快出清,落后的产能将遭筛选。

 

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