猪肉价格拖累CPI，出口继续扩张

周度形势总体判断

唐山钢坯和水泥价格在截至12月9日的一周分别上涨了1.39%和0.09%，两种产品延续了此前的上涨趋势，过去一个月来分别上涨了10.30%和1.67%。随着冬季取暖需求上升，动力煤价格在过去一个月上涨1.59%，今年以来上涨了3.99%。

截至12月9日的一周，央行通过公开市场净回笼资金2300亿元。银行间隔夜利率在截至12月9日的一周上涨33个基点，过去一个月来下跌114个基点，今年以来下跌39个基点。七天回购利率在过去一周上涨15个基点，过去一个月来下跌20个基点，年内下跌30个基点。

12月9日，国家统计局发布数据显示，11月CPI环比下降0.6%；同比下降0.5%，前值为涨0.5%。CPI走低主要由于高基数效应，叠加猪肉价格下跌拖累食品价格同比下降所致。扣除食品和能源价格，核心CPI继续保持稳定，同比增速连续5个月维持在0.5%。11月PPI环比由平转升，同比下降1.5%。11月国内工业需求继续复苏，带动PPI修复。11月开始大宗商品价格显著回升，全球主要能源、金属等期货价格明显上涨，然而人民币汇率上涨抵消了一部分大宗商品价格的上涨，PPI虽呈修复趋势但仍处于负增长区间。随着国内经济复苏动力增强，CPI与PPI剪刀差有望进一步收窄。

12月7日，海关总署数据显示，按美元计价，11月份我国外贸进出口4607.2亿美元，同比增长13.6%。其中，出口同比增长21.1%；进口同比增长4.5%；贸易顺差754.2亿美元，同比增加102.9%。受圣诞节影响，11月相关商品需求开始释放，而欧洲经济封锁更加促进了中国相关商品出口增长。此前出口连续6个月实现同比正增长，11月增速更创2年来新高，表明外需进一步回暖，但随着发达国家制造业复工，未来出口增长可持续性仍有待观察。

一周数据 （2020.12.3 -12.9）

1

央行货币操作

2

利率与社会融资

3

企业部门

第二产业

航运

房地产市场

4

居民部门

5

全球视角