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国债期货创11个半月新低 机构预期明年债熊将结

发布时间:2020-10-17 08:47   来源:未知    作者:admin

国债期货创11个半月新低 机构预期明年债熊将结束!

  债市走熊仍在持续,10年期国债期货盘中再创阶段新低,而10年期国债到期收益率也继续攀升不断创年内新高,债市后期方向逆转仍不易。
  国债期货再创低点
  随着国内经济恢复,市场流动性平稳,此外股市表现较好,避险资产最强的国债受资金青睐度在下降,国债期货也在不断走低。Wind行情显示,10年期国债期货主力合约16日盘中探至97.255元创了11个半月新低。自今年4月份高点已经下跌接近半年,累计最大跌幅达6.02%,而且依然看不到止跌的迹象。这也是2018年开启牛市以来回调时间最长,跌幅最大的一次。
  而上次债市走熊时,10年期国债期货主力合约2016年10月24日创出当时的历史新高后开启下跌,从小幅下跌到加速下挫,在经过42个交易日最大下跌了8.36%才迎来一小波的反弹。随后都是下跌较大,反弹较小,重心不断下移的循环走势,直到2018年1月19日创出历史新低91.43元才止跌逆转熊市,开始震荡走高。期间累计走了1年多熊市行情,下跌最大幅度为10.37%。

  对比看,目前下跌幅度和上次熊市时还有一定的差距,不过很明显下跌已经远大于债牛期间的短暂回调。可见自今年4月高点后债市已逐渐走熊,目前仍在下跌途中,时间或还要延长,跌幅或还要扩大,但也会出现短线超跌后反弹,不过逆转趋势依旧不易。
  10年期国债收益率创年内新高
  随着价格下跌,其到期收益率则持续走高。Wind数据显示,10年期中债国债到期收益率15日涨至3.23%,继续创年内最高水平。今年10年期国债到期收益率走出了一个不错的V型,年初时一直保持在3%以上,自1月底缓慢下探到3%以下,一直到4月份最低2.48%后逐步回升,8月底再度回到3%以上并持续走高,目前则不断创年内新高。
  债市走熊继续?
  申万宏源(5.450, 0.01, 0.18%)孟祥娟分析认为,债市大方向继续维持下半年看空,2021年反转年,2021年10年国债收益率到3.5%的判断不变。维持4季度债市震荡市对待、维持4季度10年国债收益率高点在3.2%-3.3%,低点在3%左右的判断不变。同时继续重申小波段也仅是熊市中的小波段,如果参与设好止损。
  中信期货金融衍生品策略日报称,央行10月以来资金投放力度的减弱,叠加国债、地方债10月内仍有一定量的集中发行压力,近期债市的悲观情绪可能难以彻底转变。
  华宝证券分析则认为,9月10年期国债收益率基本面在3.1%附近徘徊,一定程度显现出配置型资金对当下债券收益率的认同,但节后首个交易日,受风险偏好提升、权益资产大幅反弹影响,股债跷跷板效应再现,债券市场出现明显调整,10年期国债期货主力合约单日下跌0.34%,当下债市的困扰在于国内流动性的边际收缩与经济复苏的态势良好,尤其是易纲行长近日表示“尽可能长时间实施正常货币政策,促进居民储蓄和收入合理增长”,这预示着债市并不存在系统性的做多机会,但当前债市收益率水平已回升不少,与海外主要经济体的债市收益率比较,中国债市的收益率具有明显优势,而人民币的升值也进一步提升了外资增持中国利率债的意愿,债市整体维持中性配置,当下更适于做配置,而不适于做趋势性交易。

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