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发布时间:2021-01-13   来源:未知    作者:admin
什么是零和市场?股票市场是一个零和市场吗?

  所谓的零和,就是游戏的最后,盈利和亏损相加后为零。 在零和游戏中,博弈具备着非合作关系的属性,任何合约的缔结都属于对赌的性质。

  就像赌场里的庄家和赌徒之间,赌徒下注,庄家接受了赌徒的下注后,形成有效的合约,合约会延续至游戏的结束。而这个合约中,庄家最后所赢得钱,完全来自赌徒的亏损;或者赌徒最后赢得钱,就是庄家兑现的亏损。

  对赌的合约从达成到结束,都是一个完整的闭环,中间没有任何外来利润的增加,或者游戏本身没有创造出任何替代的利润。游戏的整个过程都在于一个闭环里进行,从而导致了盈利和亏损最后相加为零的事实。

  因此,零和市场也被认为是一个资本的完整的闭环。

  股票市场是不是一个零和市场?

  一,股票市场的存在合作而非博弈的属性。

  股市与期权交易完全不同,它不是一个完全意义上的零和市场。

  股票市场分为一级市场和二级市场。在一级市场里,并不存在博弈,发行股票的人和买入股票的人,其实是一个合作的关系,合作的媒介为股票,合作的权益也不是由一方的亏损造成的,而是公司盈利后的分红。

  这就像一个公司和企业初创期一样,发起人因为没有足够多的资金,使企业或者公司成为一个规模化的盈利个体,就必须和社会资本进行必要的合作,以期获得足够数量的营运的资金。

  同时,社会资本也在获得公司股票后获得公司权益分享的身份,而这个身份就是股东,所有的股东合作了一个上市的公司。

  即使到了二级市场,你也只能把买入股票的人作为一个股东的接力,就是换了一个人,其身份仍然是股东,和上市公司属于合伙人。因此,不论是一级市场还是二级市场,股东和股东之间都是合作人的关系。

  二,股票买卖的过程并非属于一个闭环,中间还有红利的增加,不是盈利和亏损相抵为零。

  人们把二级市场上获利的方式分为两种,一个是长期持有股票获得的公司的股票分红,一个则是赚取股票价格波动造成的价格差。

  股票价格的波动,完全是因为一个公司的成长性分红的增加所构成的股票的价值。当市场发现了股票的价值所在,物有所值,市场就会不断地买入,股票价格就会出现了上涨。当股价上涨至一个高点位置时,物超所值,人们就会卖出股票。

  可以看出,股票的价值是股票价格波动的动力源,而这个动力源恰恰是给股市提供利润的地方。上市公司所

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能提供的盈利,使股市的利润发生了新的增长。

 

  正是因为有了它的存在,才使股市不同于零和市场。

  三,股市的博弈只是为了获得更加廉价的筹码,以期获得更高的收益率。

  当股票进入二级市场后,股东之间的利益角逐才正式开始,博弈的确存在,而这个博弈完全是因为权益的成本,并非从对手的口袋里攫取利益。

  人们之所以认为股市是零和市场,是因为股市存在分红等权益以外的利益,譬如价格差造成的利益。股市中的价格差造成的利益也确实存在,但是针对于股票的分红权益,持有股票者只是获得权益的成本较高而已。

  在股票的买卖的过程里,实质上就是一个商品的买卖的过程,就像我们在超市里购买一件商品一样,我们买商品就是为了获得这个商品的使用权,就是为了获得这件商品的功能属性,我们买入股票就是为了获得股票的红利。

  以此来看,股市的确不是一个完整意义上的零和市场。

  四,股票的价格差不能促使利益进入一个闭环的过程里。

  当越来越多的人加入到了追逐股票价格差的利益的行列中,股市的属性并没有因此发生了质的变化。

  在二级市场上,因为买入的时机不同而造成了持仓成本的不同,所以很多人认为高成本的持有者为价格差的利益提供了支撑。

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  市场确实是这样的,高成本的持仓者确实为价格差提供了支持,但这并不等于价格差形成的利益就是高成本者所提供的。

  我们之所以去完成一次高成本的买入行为,正是因为我们看到了股票的价值所在,而股票的价值的最终的表现就是红利机制下的分红,并非是我们要继续去赚价格差。

  当股市上升企业不断地位市场供应红利的时候,因为存在外来利益的加入,这样一来一个完整的闭环将不复存在了,没有了闭环存在,即使再多的价格差,也不能说明这个市场是一个零和的市场。

  股市并不是一个真正意义上的零和市场,它没有一个利益的完整的闭环,博弈的双方都不是利益的提供者,红利的增加是股市唯一的利益源。

  应该说,股票市场不是一个完整意义上的零和市场,虽然它存在了博弈,但是股票红利使闭环不复存在,交易的双方没有从对赌中的获得唯一的利益。

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  正是因为人们对于股市错误的看法,才导致了股票市场是否适合小老百姓散户的投资的讨论。

  在一个时期里,A股去散户化的言论就甚嚣尘上,而这些言论的基础就是把股市当做一个零和市场,因此一错再错地认为炒股票所有的利益,完全来自市场庄家和散会对赌后,庄家绞杀了散户。

  但是,当你认识到了股市并非真正意义上的零和市场后,如果你从一开始就坚持一个价值优先的投资法则,你就会认为这个市场是适合每一个投资者的。

  价值投资优先的原则,以价格和价值的平衡为主要的切入口。

  当你认为股票的价格远远低于其包含的价值时,这就是一次挖掘,像找到了金矿一样,股票的利益将会源源不断输入到你的口袋里。

  在过去的一个较长的时期,贵州茅台从每股51.48元的价格上涨至最高每股1241.61元,其上涨的幅度接近翻了25倍之多。因此,贵州茅台给市场提供了数以万亿计的价格差的利益,而这个价格差足以让任何一个人暴富。

  可惜的是没有多少人是从最低按位置开始持有贵州茅台的,多数人都是半路的豪杰,充分地换手率才使贵州茅台走到了今天。

  贵州茅台巨大价格,让人们看到财富,但是,当我们看到了贵州茅台的每年的分红方案后,仅仅现金派息一项已经足以惊诧任何人的眼球,还不算股本扩张中转送股的利益,而这些利益的不断输送就足以否决了股票是个零和市场。

  我们从贵州茅台上涨的过程里看到了一个事实,就是股票的价格差,转送股和股息红利一起构成了贵州茅台利益的输送,其根本为贵州茅台收益的护城河和高速的成长性。

  在这个过程里,价格差并不是唯一利益的输送者,其中绝大部分仍然来自股票转送股票和股息派发,当这些新的利润加入后,打破了贵州茅台对赌的闭环的格局,博弈的属性也发生了质的变化,已完全不是简单的零和游戏所能表述的。

  如果站在零和市场的这个错误的角度,散户显然不会再股市的博弈中胜出,因为消息基本面的受限,和资金能力的有限,不能成为市场的主宰方,散户是不该参与这个的投资的。

  因为在力量悬殊的博弈中,吃亏的肯定是只有散户了,散户也只能在套牢和亏损中挣扎。但是,如果站在价值投资的角度,散户和庄家的站位都是相同的,如果庄家和机构适合这个股票市场的生存,那么散户也适合这个市场的投资。

  综上所述,股票市场并非是一个完全意义上的零和市场。对一个市场客观公正的看法,决定谁适合这个市场,

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谁会在这个市场里长期地生存。
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  一,股票市场的存在合作而非博弈的属性。

  股市与期权交易完全不同,它不是一个完全意义上的零和市场。

  股票市场分为一级市场和二级市场。在一级市场里,并不存在博弈,发行股票的人和买入股票的人,其实是一个合作的关系,合作的媒介为股票,合作的权益也不是由一方的亏损造成的,而是公司盈利后的分红。

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  可以看出,股票的价值是股票价格波动的动力源,而这个动力源恰恰是给股市提供利润的地方。上市公司所

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  在股票的买卖的过程里,实质上就是一个商品的买卖的过程,就像我们在超市里购买一件商品一样,我们买商品就是为了获得这个商品的使用权,就是为了获得这件商品的功能属性,我们买入股票就是为了获得股票的红利。

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  因为在力量悬殊的博弈中,吃亏的肯定是只有散户了,散户也只能在套牢和亏损中挣扎。但是,如果站在价值投资的角度,散户和庄家的站位都是相同的,如果庄家和机构适合这个股票市场的生存,那么散户也适合这个市场的投资。

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